A股“市值一哥”再度易主

    全球科技股板块的剧烈让市场风格再度发生逆转，A股市值龙头也再度出现易位。

    10月15日上午，国产存储芯片龙头长鑫科技低开低走，盘中一度跌超5%，截至午间收盘跌4.61%报43.88元，总市值跌破3万亿元关口至2.98万亿。

    而前任“市值一哥”工商银行（601398）近期却是迭创新高，10约15日上午收报8.43元，总市值刚好站上3万亿，重新成为A股市值最高的上市公司。

    从7月27日上市首日登顶A股市值榜首到10月15日失守王座，长鑫科技只“一哥”位置上才坐了两个半月。

    上市即巅峰,两个半月蒸发近七千亿

    长鑫科技7月27日登陆科创板，发行价8.66元，首日收盘涨幅超460%报48.5元，市值一举突破3.2万亿元，成为科创板史上最大IPO，募资579亿元，首日成交1411亿元创下A股个股单日成交额纪录。

    长鑫上市后股价继续冲高，到8月17日收盘价最高达到61.8元，总市值峰值约4.13万亿元，而一些最乐观的机构预期公司市值可以突破5万亿。

    但从9月下旬开始，长鑫股价几乎呈现单边下跌。10月8日单日跌6.77%创上市以来最大跌幅，此后股价节节走低。

    10月14日晚美国CPI超预期数据公布后，全球半导体板块再遭重创，10月15日隔夜美国费城半导体指数和韩股开盘后暴跌近8%触发熔断，SK海力士跌超10%、三星电子跌超9%，A股半导体板块顺势补跌，长鑫科技直接跌破3万亿关口。

    从4.13万亿峰值到2.98万亿，两个半月时间长鑫科技市值蒸发约1.15万亿元，不过这个价格距离发行价8.66元仍有约400%涨幅，但上市后的高位入场资金如果不及时离场的话已经全部被套住。

    另外数据显示，长鑫的融券余量从9月11日的约40.47万股大幅上升至10月14日的124.11万股；融资净买入额从9月11日的133.86亿，到10月9日出现了净卖出3.86亿，并自8月7日以来，有8周都出现净卖出，意味着杠杆资金在持续撤离，并且做空资金大幅增加。

    市值龙头一年三变，科技股来去如风

    长鑫跌出三万亿的背后，意味着A股市值一哥宝座的再度易位。而事实上，回顾今年以来，A股市值一哥已经换了三次。

    年初A股市值第一长期由贵州茅台占据，这一位置茅台坐了近七年。但随着今年银行板块在高股息逻辑下持续走强，工行、建行年内涨幅均超25%，6月起工商银行市值一度超越茅台登顶。

    7月27日长鑫科技上市首日即超越工行成为A股市值第一，科技股正式取代金融股占据市值榜首，当时被不少舆论解读为A股产业结构切换的标志性事件。

    然而长鑫坐稳一哥位置仅两个半月。进入10月，银行股继续上涨，10月12日工行A+H股总市值首次突破3万亿，10月14日建设银行A+H股总市值也一度突破3万亿，A股形成长鑫、工行、建行“三万亿俱乐部”格局。

    仅仅一天后，长鑫科技就跌破3万亿关口把一哥位置还给了工行。

    这次易主有明显的宏观背景。美国9月CPI超预期，市场押注美联储到2027年底前再加息三次，10年期美债收益率冲上5.2%，全球长久期科技成长股估值普遍承压。

    A股科技股从半导体到光通信全线下跌，中际旭创、新易盛、澜起科技、兆易创新等龙头纷纷滚落，AI硬件板块成为杀跌主力。

    长鑫科技基本面目前还没看到有什么大问题，H1净利润1075亿元同比增长874%，DRAM产品技术达到国际先进水平，年底还将推出4F²架构DDR5RDIMM产品。

    但一家刚上市的周期成长股，在估值一次拉满、全球流动性收紧、行业涨价斜率放缓的多重压力下，挤泡沫是必经过程。

    "一哥"之争远未结束

    至于工行重回一哥是短暂现象还是趋势性切换，取决于两股力量的博弈。一边是银行高股息在高利率环境下的配置价值持续凸显，10月20日工行还将派发现金股息538亿元，分红率稳定在30%。

    另一边是长鑫科技作为国产存储龙头，35倍PE放在全球半导体龙头中并不算极端高估，一旦Q3财报兑现、DRAM价格企稳或美联储加息预期逆转，反弹并非没有可能。

    两个半月的一哥轮换说明，在全球宏观环境剧烈变动的当下，A股市值榜首的争夺远未到尘埃落定的时候。